中国MDI行业前景乐观

MDI（二苯基甲烷二异氰酸酯）是生产聚氨酯的主要原料，可用于制造硬质泡沫保温材料、高性能软质泡沫塑料、反应注射成型制品（汽车仪表板、方向盘）、胶粘剂、涂料、合成革等。

1． 产能快速增长

近年来，我国MDI产能增长迅速，已成为世界MDI第一生产大国。由于下游聚氨酯行业的旺盛发展，激发了MDI装置建设的一轮潮。2004~2014年，国内MDI总产能由12万吨发展到234万吨，产能扩张接近20倍。2006年产能超过50万吨，2008年过100万吨，2012年过150万吨，2014年达到234万吨，基本2~4年新增50万吨的速度快速增长。

2014年我国MDI生产企业共3家，分别为万华化学集团股份有限公司（160万吨）、拜耳（上海）聚氨酯股份有限公司（50万吨）和上海联恒异氰酸酯有限公司（24万吨）。

2015年我国MDI新增产能仅有巴斯夫重庆40万吨项目，预计二季度投产。未来亨斯迈有意向在上海扩建一套25万吨MDI装置；拜耳（上海）聚氨酯股份有限公司规划新建一套50万吨MDI装置。2015~2020年我国MDI新增产能预计达154万吨，详见表1。

随着MDI产能不断增长，我国MDI自给率不断提高，市场缺口不断下降。2004年缺口为30万吨，大约75%的国内需求由进口货源满足；2014年国内MDI进口量为42.3万吨，出口量39万吨，缺口3.3为万吨，供需趋于平衡。2004~2014年国内MDI进出口量走势见图1。

虽然MDI行业整体供求关系正从紧平衡向弱平衡转换，但不同的产品间差别较大。2014年我国纯MDI进口量为10.6万吨，出口量5.1万吨，仍呈供不应求状态；而聚合MDI进口量达31.8万吨，出口量33.9万吨，供略大于求。

2014年我国纯MDI进口量为10.6万吨，与上年持平；出口量5.1万吨，同比降低7.3%。2004~2014年，我国纯MDI进口量基本稳定在10万~14万吨，而同期出口量逐年递增，从不到200吨增长至5万吨以上，年均增长率达76%。

2014年我国聚合MDI进口量31.8万吨，同比下降10%；出口量达33.9万吨，同比上涨48%。2004~2007年聚合MDI年进口量呈上涨走势，主要因为国内供不应求，2008~2014年基本呈下跌2年后大幅回涨一年后再次下跌的波浪式走势。2004~2014年聚合MDI年出口量逐年递增，从不到7400吨增长至33.9万吨，年均增长率达47%。

3．  

MDI市场属于寡头垄断市场，生产厂商是价格的主导者，需求是价格波动的主导因素。国内纯MDI市场成熟，未来增长趋缓，同时市场暂时呈供不应求状态，未有明显的新材料替代品，对纯MDI需求属于刚需。国内聚合MDI原有主流下游市场——冰箱、冰柜行业已比较饱和，其他应用领域——建筑保温材料、汽车、涂料和胶黏剂等都存在替代其他产品的巨大需求，在这样的情况下，聚合MDI面临的主要是与替代品的价格竞争，在产能充足的情况下，降价将带来总需求的较大提升。

（1）纯MDI价格震荡上涨

2014年我国纯MDI价格整体呈上涨走势，一季度价格小幅下跌，二、三季度上涨，四季度回落，年平均价格为21038元/吨，同比上涨5.9%。2014年纯MDI价格处于历史高点，主要因在于国内纯MDI行业结构决定了供应商控价能力强，且市场仍呈供不应求局面。

2015年1~4月纯MDI价格仍呈上涨走势，4月月均价为21000元/吨，环比上涨2%，同比上涨1%。预计未来纯MDI供需局面和行业结构不会发生大的变化，因此价格仍将维持高位。

（2）聚合MDI价格持续下跌

2014年我国聚合MDI价格仍呈震荡下行，呈阶梯式下跌，一季度价格上涨，二季度下跌，三季度反弹，四季度再次下跌。与2013年走势相同。2014年平均价格为15720元/吨，同比下跌4.8%。尽管2014年聚合MDI价格较低，但仍高于历史低点，这主要因为MDI行业集中度高，供应商控价能力较强。

2015年1~5月聚合MDI价格延续震荡下跌走势，5月月均价为13475元/吨，环比下跌2%，同比下跌13%。

4． 

我国MDI企业正不断扩大生产规模，建设世界级产业基地，预计2020年国内MDI总产能在298万~388万吨。按年均增长率7%计算，预计2020年国内MDI总需求量将达285万吨，如果不考虑进出口，开工率95%~73%，对化工行业来说开工率依然较高，并未达到产能过剩。现在国内MDI生产企业仅3家，未来新增生产企业的可能性较小，属寡头垄断，企业有能力掌握市场的主动权，因此预见MDI行业前景依然乐观。