聚醚多元醇简称聚醚（PPG），其品种很多，通常根据用途分为软泡用聚醚、硬泡用聚醚、弹性体用聚醚等。聚醚多元醇是环氧丙烷的重要衍生产品，是合成聚氨酯的主要原料，80%以上聚醚多元醇用于聚氨酯制品。
1．产能过剩，产品同质化严重
2014年我国聚醚生产能力达342万吨，产量为240万吨，开工率仅70%。生产企业有40多家，主要有上海高桥石油化工公司、中海壳牌石油化工有限公司和山东蓝星东大化工有限责任公司等，前5家企业生产能力仅占总生产能力32%，前11家占59%，行业集中度不高。2014年我国聚醚多元醇主要生产企业见表1。
表1 2014年我国聚醚多元醇主要生产企业产能统计 万吨
2．下游需求冰火两重天
我国聚醚生产能力主要集中在华东尤其是山东地区。2014年华东地区的产能占国内总产能的73%，其中山东占25%；其次为华南地区，占12%；华北地区占10%；东北地区占5%。
聚醚多元醇主要用于生产聚氨酯软泡和聚氨酯硬泡。聚氨酯软泡应用于床垫、沙发、服装衬垫、汽车座椅等；聚氨酯硬泡作为绝热性能最好的材料，主要应用于冰箱、冰柜、冷库、集装箱等致冷装置和设备、供热管道和建筑屋顶、外墙绝热保温、空调管道绝热保冷以及作为以塑代木材料等。2013年我国聚醚多元醇消费量约230万吨，同比增长仅5%。其中软泡聚醚消费量108万吨，占47%；硬泡聚醚消费量88万吨，占38%。
近两年，聚氨酯保温材料行业无序扩张，行业面临产能过剩，2014年大型企业开工率不到50%，中小企业设备长期闲置。2014年国内建筑保温材料价格更是大幅下跌，例如北京地区建筑节能改造招投标B1级材料从年初的每立方米1700元，到年中就降至1400元，年底更是降至1100~1200元，企业只能维持生计，已无利润。下游需求疲软。
3. 出口量稳步增长
2014年我国进口聚醚33万吨，同比上涨6%；出口聚醚44.1万吨，同比增长34%。
图2为2002～2014年我国聚醚进出口数量和单价变化。可以看到，2012年来我国聚醚进口数量一直较高，进口价格呈逐渐上涨走势；出口数量呈逐年递增趋势，出口价格整体呈逐渐上涨走势，近3年价格较平稳。
图2 2002～2014年我国聚醚进出口数量及金额变化
图3为2014年我国出口聚醚的主要销往地分析。可以看到，我国聚醚出口销往地较分散，韩国为我国最大出口销往地，其次为印度、巴基斯坦、土耳其和马来西亚等，亚洲为我国聚醚主要出口地区。
图3 2014年我国聚醚主要出口销往地分析
4. 价格同比上涨较快
2014年我国软泡聚醚价格整体呈震荡下跌走势，与2012年走势相似，年平均价13879元/吨，同比增长6.3%，全年最低价在12月，月平均价12277元/吨；最高价在1月，月平均价15215元/吨。
2011~2014年我国软泡聚醚及原料环氧丙烷价格走势见图4。一季度下游备货意向较低，对于聚醚多元醇的市场助推力度有限，价格震荡缓慢下跌；二季度原料环氧丙烷暴跌，聚醚行情同步快速回撤，市场累积下跌超千元，企业普遍巨亏，此后低位震荡；三季度上游原料环氧丙烷价格出现了大幅度持续性的拉涨行情，涨幅十分可观，最终刺激聚醚厂家，跟随全面拉涨；四季度原油下跌，市场看空，原料环氧丙烷暴跌，带动聚醚价格下跌。
2015年上半年延续下跌走势，且与2014年上半年走势相似。3月份上游原料环氧丙烷在自身库存低位，部分装置运行不稳定，供应量处于紧缺的支撑下，价格拉涨意向强烈。聚醚下游刚需支撑有限，且心态方面高位抵触较强，市场交投显僵持。迫于成本压力，聚醚商家跟进上调报盘。但下游高位抵触，上涨乏力，4月价格再次下跌。
图4 2011-2015年5月我国软泡聚醚及原料环氧丙烷价格走势对比
5. 行业洗牌在即
我国聚醚多元醇生产技术含量相对较低，产品同质化比较严重，产能过剩十分明显，市场有待洗牌。未来国内经济步入新常态，下游聚氨酯行业增速趋缓，同时聚醚多元醇行业面临产能过剩，企业间竞争将更加激烈，聚醚行业未来前景堪忧。